公司董秘为何在辞职前夕频繁套现?影视龙头为何突遭抛售?市值为何极具缩水?大股东两度补充质押仍未摆脱预警?《凉生》究竟能否如期上线?究竟是躺枪小崔的锅还是前方中报深坑提示?

6 月份以来，大盘持续震荡，受小崔事件影响，传媒股跌幅更甚。用卖方的话说，人家涨的时候我们跌，人家跌的时候我们还跌。分分钟关灯吃面的节奏。

慈文传媒(002343)首当其冲，在消息面平稳的情况下，连续两天跌停，20日内市值缩水28%，最近三个月跌去49.96%，年内跌65.37%。市值从169亿至今，只剩下58.6亿，还不及2018年初的零头。

截止8月3日，慈文临近收盘跌停板被封死，以12.33元/股的价格收盘，这是最近2个月以来，慈文股价第三次警报，也是年内新低。

今年5月10日、6月1日，慈文传媒董秘、副总经理陈明友先后两次抛售36.33万股，套现1150万。第二次股权变动时，是一个星期五。周末假期结束，他就提出辞职，原因是：个人原因。

半个月后，6月20日，慈文传媒董事长马中骏，年内首次补充质押，规模320万股，占其持股比例的5.16%;紧接着，7月10日，马中骏再度补充质押401万股(除权后)，占其持股比例的4.62%。

根据前几次质押时的股价(前复权)、创业板质押率及平仓线粗略推算，马中骏此前的平仓线应该在13.34-18.9元之间，而经过最近两轮补充质押，平仓线应该在10.15-14.38元之间。

而质押新规规定：股票质押率上限不得超过60%，个股的整体质押比例不得超过50%，单一券商、资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%。

因此看来，马中骏的股权很危险。甚至有机构朋友怀疑，马中骏已经触达爆点。

8月3日晚，我们拨通了证代罗士民的电话。经其证实，马中骏质押股份并未触及平仓线，公司已与券商做了充分沟通，近期不会被强平，亦不会进行补充质押。

罗士民说，马中骏夫妇所有质押情况均已披露，包括场内、场外。不存在未披露的情况。他的声音相当疲惫，据说开了一下午会，未来将有一系列措施稳定股价。

坦白说，洗牌震荡期，对于传媒股二级市场的表现，我们是有心理准备的，但慈文杀跌，让人始料未及。2018年，马中骏已经进历一个甲子，业内口碑不错，以踏实、靠谱著称，而慈文一度是机构眼中的香饽饽。

除权后股价保持横盘震荡格局的慈文传媒开始快速杀跌，机构仓皇出逃，多杀多，何其惨烈。

有意思的是，8月1日，慈文曾有过一次简单的投资者线上交流，史称“再给你最后一次机会”。

大概是慈文没有珍惜。次日，就跌停躺在龙虎榜上，连续两日卖出席位前五位均被机构占据，合计卖出2.08亿元。市值从百亿级别一路下挫，至今58亿，流通市值只剩下40亿。

因此，我们将这场转折性的交流，简述如下：

慈文传媒：目前我们在拍的项目是《风暴舞》，预计8月下旬杀青，今年可取得发行许可证，相关平台的发行合同有的已经拿到，有的在走流程中。

下半年的项目，预计《残缺的世界》9月/10月开机，《紫川》10月/11月开机，《脱骨香》11月开机，《弹痕》11月/12月开机;另外还有参投的几部剧，待沟通确定后向市场披露。

Q：《凉生》的播出档期？

A：《凉生》的档期已经确定，今年会播出的，回款也没有问题。公司在播的剧《沙海》自7月20日上线以来，网络播放量已达9亿。北京卫视、腾讯视频8月中旬还将播出《那些年，我们正年轻》;东方卫视、腾讯视频还将播出《极速青春》;以及将要陆续播出《爵迹临界天下》、《回到明朝当王爷之杨凌传》等。另外，我们与平台合作的网剧《暗黑者3》、《大唐魔盗团》、《千门江湖》、《等等啊我的青春》等预计今年也会陆续上线。

Q：公司的质押情况？

A：马总的质押比例在82%左右，其中融资性质押的比例大概是64%，总体来说比例并不太高。

Q：公司的现金流情况？

A：去年我们拿了9.2亿定增款，对我们项目的资金有很大缓解。我们7月底整体贷款下降了一半，所以贷款这方面也是比较良性的。我们今年下半年有一些大的项目开机，最近在筹备资金，总体来说，银行与我们也都合作很久，对我们比较认可的，会给这些项目提供配套资金。同时，下半年随着相关剧目陆续播出，应收账款也会逐步回笼。

Q：视频网站采购版权剧集价格和自制内容的情况？

A：根据我们了解的情况，当前视频网站内容支出最大头仍然是电视剧的采购，今年头部电视剧价格相对去年仍有明显上涨。我们作为头部内容公司，与各大平台均保持良好合作。同时，我们也会积极配合视频网站的自制战略，与视频网站深度合作，为平台提供优质内容。